三千点久攻不破 奥运行情成鸡肋？
股民期待已久的奥运行情，甘霖还是鸡肋？
从6月25日开始，近一个月来，沪指已连续三次向3000点高地发动冲击，却始终攻而不破。
本周四，在金融、地产股集体走强带动下，沪指再冲3000点大关。然而，对后市不确定性有着明显忧虑的大盘，昨日直接跳空低开，全天均在低位盘整，主力资金也逢高出局，股指最终不仅未能突破3000点，反而丢了2900点。
连3000点关口都不能克复，这算什么奥运反弹行情？
现实就是如此无奈。成交量萎缩，机构按兵不动，热点散乱，市场信心极度脆弱，更重要的是，8月奥运之后的诸多不确定性因素，导致整个市场都处于深深的忧虑之中。
首先，宏观经济层面也存在诸多不确定性——下半年，经济增长会否放缓，通胀压力会否减轻？这些不确定性都将成为悬在A股上空的利剑；
其次，8月是今年限售股份上市数量及流通市值最大的月份，大小非可能会再次令整个市场为之色变；
再则，截至7月22日，共有746家A股公司发布中报预告，预喜公司比例由去年的79%下降到64%，8月市场能否掀起业绩浪？
本该热火朝天的奥运行情，或将成为疲弱盘整的鸡肋行情。
面对三千点悬疑，我们又该如何操作这种鸡肋行情，吃到尽可能多的肉？(每日经济新闻 曾子建)
A根源：8月份三大不确定因素制约做多力量
现在看来，虽然在维稳的主基调下，奥运之前大盘难出现恐慌性下跌。但8月份面临三大不确定性因素，使得不论是机构还是散户，都感到深深的困惑和忧虑。
从紧政策或有微调
奥运后，宏观经济政策将出现怎样的变化？
已经公布的上半年国内主要经济、金融运行数据显示，我国经济增长出现明显放缓，然而通胀压力却依然存在。
今年上半年我国实现国内生产总值130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8%。这也是自2007年二季度以来，GDP增速连续4个季度出现回落。就CPI来看，近两个月来CPI指标虽然连续回落显现出一定调控效果，但CPI增幅依然高于7%。经济增长放缓、通胀压力依然较大，从紧货币政策会否延续，成为市场人士十分关注的问题。
尽管从目前到奥运会期间，宏观经济调控政策或许不会出台，但业内专家对奥运后的紧缩政策预期并未改变。
世纪证券的知名策略分析师万文宇认为，较高的通胀压力意味着从紧政策难言放松。同时，经济增速下滑的趋势，也引起了管理层的重视，目前经济持续下滑的风险较大，从防止经济大幅回落的角度，预计从紧政策未来会加强其调控的灵活性，注重结构性调整，加强对于中小型企业的信贷支持力度，通过建立完善民间小额贷款公司拓宽中小企业融资渠道等。
此外，万文宇还指出，6月份我国对油、电等资源类产品价格进行了调整，一旦资源类产品的价格持续调整，央行很可能会考虑通货膨胀率因此出现上升的可能。
万文宇认为，对于三季度的货币政策取向，从紧的货币政策仍将延续，未来可能会针对一些行业进行结构上的调整，可能采取的微调措施包括，对房地产开发商的融资出台一些缓和性的措施，或者调整出口退税。就下半年来看，宏观调控仍将成为影响市场走势的重要因素。
大量绩差中报将陆续亮相
上市公司业绩，始终是影响市场走势的重要因素，但从各大券商对上市公司业绩做出的预测来看，都在纷纷下调盈利预测。7月和8月，是上市公司中报披露期，而8月份，随着越来越多的绩差股披露年报，或许又将对市场构成一定负面影响。
今年一季度，A股上市公司业绩增速明显低于去年底机构一致预测的35%~40%的增长。近六个月机构持续下调沪深300公司业绩增长预期，预计今年上半年A股上市公司业绩增速同比将低于30%。今年1~5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比上年同期回落21.2%。同时，1~5月工业企业主营业务利润率为5.95%，低于去年前11个月6.47%的水平。
截至7月22日，共有746家A股公司发布中报预告，从预告类型分布比例来看，预喜公司比例由去年的79%下降到64%，上市公司业绩增长将明显放缓。因此，在今年8月，市场难以掀起业绩浪。
大小非解禁恐创年内高峰
4月20日，管理层出台了限售存量股份减持的新规后，大小非抛售股份除了通过竞价系统以外，还有一部分是通过大宗交易系统完成，因此对A股资金的直接分流压力有所减弱。从8月份开始，中登公司每月公布的大小非减持量将有助于进一步分析限售股份减持股情况。因此，有分析人士认为，限售股解禁对市场的影响作用可能会低于预期。
尽管如此，值得注意的是，8月份是今年限售股份上市数量及流通市值最大的月份。统计显示，8月份限售股解禁上市市值合计约2200亿元。而从近期大小非减持解禁限售股的情况来看，即便A股估值水平大幅下降，但并未减弱大小非股东的减持欲望。如近期最典型的案例白云山，其第二大股东自然人蒋菲，便在近期大量减持股份。其中，通过二级市场减持近1%的股权，通过大宗交易平台减持4.26%。
分析人士认为，大小非股东如此手笔的减持，在一定程度上也反映出其对后市的判断或许并不乐观。(每日经济新闻 曾子建 朱秀伟)
B机构：基金券商不作为拖累行情
奥运盛事近在咫尺，维稳的声音不绝于耳。最近证监会和证券业协会多次发出全力维护资本市场稳定运行的声音，要求机构投资者坚持价值投资、长期投资。新华社、上证报等权威媒体也相继发文，稳定市场信心。然而机构投资者似乎没有理会“维稳”的声音，除QFII开始选择做多外，基金、券商和T字头席位都表现出了不同程度的看空。
尽管监管部门发出了 “维稳”声音，但很多投资者并没有见到实质性东西。周一证监会宣布，“大小非”减持情况要在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露，但实际效果并不明显。虽然本周周一、周三都出现上涨，指数也牢牢站稳2800点，但从成交量来看，明显出现萎缩，热点板块也不再大举轮动，市场再次处于“微妙”状态。
另外，QFII抄底A股最近成为大家关注的焦点，先不论此次抄底最终的结果会怎样，单是其此时选择做多的态度就给了投资者信心。但相对A股庞大的市值，QFII毕竟微不足道。要拉动市场，还得靠A股主力军——机构。
但机构的“不作为”让人失望：主力资金进场只是一厢情愿，机构多是在表面上“维稳”，遇到高位甚至还疯狂地抛售。由于这些原因，大家期待的奥运行情没有出现，也就很好理解了。
基金：卖出大于买入
从上交所提供的数据来看，机构投资者中的主力“基金”，似乎没有理会“维稳”的声音，或者说至少是被动维稳。数据显示，近期只有少数几家基金在大举建仓，而且与去年牛市完全单边买入的局面不同，资金虽然是净流入，但卖出数量也同样不少。
就拿最近5个交易日来说，基金1617是买入最多的基金，净买入12.12亿元，但其交易总额却高达35亿元，也就是说该基金买入23.5亿元，卖出总额也超过了10亿元。排在净买入第二位的基金1672，净买入5.34亿元，总交易额为18.87亿元，卖出额达到6.6亿元。
而从59家基金交易席位数据统计来看，卖出仍然大于买入。首先从基金净卖出家数来看，最近5个交易日净买入的基金一共有26家，而净卖出的基金有33家，卖出大于买入；从所有基金净买卖总额来看，净买入总额为47亿元，而净卖出总额却达到了61亿元，总体来看是净流出了14亿元。其中基金1684、1607、1622、1613净卖出最多，分别为7.07亿元、5.04亿元、4.76亿元、4.13亿元。
券商自营：以看空为主
券商自营作为市场中一个重要参与者，进入7月以后，它们又有何新“动作”呢？通过上证所提供的数据来看，除几家大券商外，很多券商在7月份几乎没有任何动作。
7月交易最活跃的中信证券自营营业部，在本月有多笔大额买入，单次买入中国平安超过5000万元的就有6次之多，7月3日一天狂买6.81亿元，位列买入第一位。除此之外，还净买入了中海发展、中国神华、兴业银行、大同煤业、金地集团等，另外中国人寿、海螺水泥、浦发银行、建设银行、保利地产等股票的买卖也很活跃。
除了中信证券外，其他券商多以卖出和无操作为主。海通证券7月份交易虽然十分活跃，但从交易数据来看，仍然是以卖出居多，比如卖出浦东建设3.96亿元，卖出金地集团1.16亿元。
其他几家上市券商，在7月份基本无操作，长江证券最大的一笔交易是7月15日卖出科达机电1261万元，国金证券在7月份仅仅一笔交易，为卖出浦发银行4744万元，而有几家营业部没有一笔交易。从券商的态度来看，虽然有分歧，但多以看空为主。
T字头席位：多为净卖出
另外，在上交所的赢富数据中，有一类神秘T字头账户，它们是银行和保险机构的交易席位。T字头账户资金实力雄厚，它们最近又有何动向？
数据显示，最近5个交易日，T字头账户仍然是以做空为主。最近5个交易日，有15个交易席位参与了交易，其中13个是净卖出的，只有2个席位是买入。从交易数量来看，卖方力量远远大于买方。卖出最多的5个席位分别卖出11.34亿元、1.92亿元、1.38亿元、1.26亿元、1.05亿元，而买入的两个席位分别买入了8534万元和123万元。T字账户向来以能准确判断大市为大家所称道，而在一片“维稳”声中，它们却选择做空，实在是耐人寻味。
QFII：开始抄底A股
前面提到QFII最近又在抄底A股，从数据来看这种判断是正确的。
据中登公司公布的6月份统计月报显示，两市QFII结算净额为181.26亿元，比5月份增加了45亿元。而最近几个交易日增仓就更加明显了，从7月3日开始，QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部已经累计买入交通银行11.7亿元，仅仅在7月18日就买入9.81亿元，而卖出总额只有2981万元，另外还买入了中国铝业2.79亿元，中国铁建2.51亿元，工商银行1.85亿元，中国人寿1亿元。
另外一家QFII云集的营业部是申银万国上海新昌路营业部。从交易数据来看，大举买入是最近该营业部的“主旋律”，7月份以来买入交通银行4.1亿元，中国平安买入2.98亿元，中信证券2.77亿元，工商银行1.57亿元。
通过上面的数据来看，市场中的四大机构，其中有三家目前还处于卖空状态。但需要说明的是，在“维稳”的背景下，基金等并没有大规模甩卖，从净卖出的总额来看，绝对值也大大的缩小。随着市场信心的逐步恢复，一旦基本面转好，主力资金进场也并非雾里看花。(每日经济新闻 曾子建 朱秀伟)
C量能：成交量难有效放大
最近市场中流传着这样一种说法，说是有神秘资金入场，特别是上周五尾盘指数“奇怪”地大幅拉升，但事后却找不到突然拉升的交易席位，甚为奇怪。但这种说法很快就遭到一些业内人士的否定，原因很简单——成交量太小！
成交量“油门”太小
有人对成交量做了一个很形象的比喻，将成交量比作汽车的油门。市场如同一辆爬坡的汽车，或是向前，或是向后，只有两个方向。而成交量增大，好比大油门，汽车自然会朝着某个方向加速；反过来，成交量减少，等于油门收小，就算车子靠惯性向前冲，但终究要停下来，掉头滑向另一方向。
上周五沪指收盘报2865点，离3000点整数关口近在咫尺了，但正如前面的比喻，此时A股的“油门”根本没有放大，未来走势不容乐观。
先来看看本周沪市的成交量，周一成交716亿元；周二成交663亿元；周三成交656亿元；周四797亿元；周五650亿元。“如此小的成交量，市场根本不可能迎来所谓的中级反弹。”一些资深券商研究员针对目前的成交量发表了以上说法。他认为，按照以往的经验，的确很难有大行情，甚至冲3000点都有困难。
大盘从去年见顶以来，一口气下跌到3000点以下，在此之前市场已经出现了两次反弹冲击3000点的行情，但都以失败结束，成交量成了大盘上涨的阻力。
首先，6月23日到6月26日，沪指从最低2742点上涨到2931点，但最终无果而返，当时每天成交量维持在700亿元附近。随后7月3日到7月10日沪指又展开了一波，大举反弹的行情，指数从2566点上涨到2952点。当时随着指数的上升，成交量也得到了有效的放大，7月9日甚至达到了1081亿元，7月10日也超过1000亿元，本来在一片向好声中，都认为3000点指日可破，但从7月11日成交量却萎缩到712亿元，反弹行情结束。
观望气氛导致成交量稀少
目前又到了关键时刻，但本周的成交量似乎不具备上攻3000点大关的量能，那成交量不能得到有效的放大又是因为何种原因？
其实最重要的原因就是市场信心严重不足，参与者稀少，导致市场成交极不活跃。比如一些主力机构，目前似乎不准备大举进入；同时，散户投资者主要是存量资金的进出，经过大幅下跌，资金已经大幅缩水，而要想吸引场外资金大举介入，目前已经基本不可能了，因为市场的赚钱效应已经完全没有了。加上8月以后宏观环境的不确定性，成交量少也在情理之中。
目前很多投资者都在谈论“奥运行情”，但根据目前量能，实在是难以发动一轮中级反弹行情，投资者在选择入市时必须要注意“油门”的大小。(每日经济新闻 曾子建 朱秀伟)
D信心：4成投资者看空后市
近来，凡是周末股市出现下跌时，不少投资者就会担心“周末央行会加息”。其实，投资者对未来的忧虑，显然不仅仅是加息的问题，在诸多不确定性的影响下，现在投资者的信心依然显得十分脆弱。
不论是市场对8月奥运后诸多不确定因素的忧虑，还是机构主力的不作为，归根结底的一点，还是市场各方信心依然脆弱。
前不久，投资者保护基金与新浪网组织了一次联合网上调查，近万名投资者参与了此次调查。结果显示，尽管大家对后市大跌的预期有所减弱，但预计后市股指会上涨的依然是少数。具体数据显示，超过4成被调查者认为，国内经济政策将对未来3个月股市产生不利影响。近44%的人认为，未来三个月股指将出现下跌。而对于未来6个月的股市走势，同样有超过4成人认为，股市将出现下跌。
平安证券分析师认为，正是由于投资者信心的脆弱，使得大家都不敢贸然做多。即便试探性的买入，也会在冲高之后急于抛售兑现。这也就导致高抛和短线操作的大量出现，持续性的做多动能也难以凝聚。(每日经济新闻 曾子建 朱秀伟)
E结论：奥运行情或成鸡肋
综上所述，三大不确定性因素导致市场信心并未重新树立。相反，由于机构维稳的思路，使得市场无法获得持续的做多动能。世纪证券分析师万文宇认为，根据对8月份影响A股市场的因素分析，各项因素都难以扭转市场本身趋势。在经过近三个季度的持续调整后，市场已经释放了主要估值压力，目前A股市场具备中长线投资价值，但短期内仍缺乏持续、有效的上行推动力，预计8月份A股市场将维持震荡筑底走势。
广发证券投资策略小组的分析师认为，无论从奥运维稳大局，还是市场估值中枢所具备的安全边际，8月市场都将在奥运会召开的氛围中保持稳定，奥运行情更多地体现在维稳大局下的个股反弹行情。综合判断，大盘再创新低的概率很小，同时存在回补端午缺口的可能，多数个股将产生一轮修补性的减亏反弹行情。不过，由于宏观经济运行在未来仍有压力，国内工业企业利润进入调整周期，生产原材料成本不断提升带来的输入性通胀压力未除，因此大盘在目前走出大幅反转行情也不现实，市场整体趋势仍以反弹为主。